日均被投诉近12件！幸福人寿：信用评级被接连下调，退保率大幅增长，去年净亏损2.78亿元……

最近，幸福人寿不太“幸福”。一个星期之内接连被两家机构下调信用等级。2023年年度信息披露报告、2023年第四季度偿付能力报告以及2024年第一季度偿付能力报告则显示，其2023年全年净亏损2.78亿元，退保率大幅增加，日均投诉近12件，其偿付能力承压，股权质押及冻结比例较高……上述种种不仅让人困惑感叹，幸福人寿何时才能“幸福”？

一周内被两家机构下调主体信用评级

6月28日，联合资信评估股份有限公司下调幸福人寿长期信用等级为AA-，今年3月份，联合资信给幸福人寿的评级还是AA。6月24日，中债资信评估有限责任公司将幸福人寿信用等级下调为A-，而今年3月份，中债资信给幸福人寿的评级为A。

梳理发现，幸福人寿并非首次被下调信用等级。2021年7月5日，联合资信评估公司发布对幸福人寿及其债券的评级公告，确定下调幸福人寿主体长期信用等级为AA，下调“18幸福人寿”信用等级为AA-，维持“15幸福人寿”信用等级为AAA，评级展望为稳定。

幸福人寿为何会连续被两家评级公司下调评级？中债资信的评级报告认为，在跟踪期内，幸福人寿退保率出现大幅增长；公司仍具有较大规模存量不良类投资资产待处置，仍存在较大减值计提压力；公司治理与风险管理水平一般，盈利能力有所弱化；2025年“15 幸福人寿”面临兑付，叠加公司仍存在较大规模减值缺口，预计公司偿付能力将持续承压。联合资信则认为，幸福人寿股权质押及冻结比例较高，对于股权稳定性产生一定负面影响。此外，联合资信下调幸福人寿信用等级的原因还有公司治理水平有待提升；幸福人寿保险销售渠道仍以银保渠道为主；违约非标投资规模较大，仍需关注投资资产质量变动情况。

此次评级下调会对幸福人寿的业务、经营以及消费者产生什么影响呢？为将影响降低到最低，幸福人寿又采取了什么措施呢？7月4日，带着上述问题记者拨打了幸福人寿的人工客服电话。虽然负责接听电话的工作人员，在将上述问题以及最后回复日期进行记录后，表示如有需要，会有专门的工作人员联系记者，就上述问题进行回复。但此后，幸福人寿的工作人员只在7月5日下午联系记者，再次确认了记者需要采访的问题以及记者的身份信息后，截至记者发稿，没有任何人就上述问题进行回复。

而据券商中国此前报道，评级被下调对主体的影响主要有两方面。一是直接的影响，理论上，评级下调会导致当事主体的融资成本会提升。二是间接的影响，一方面，由于评级下降，一家保险公司的相关方可能更谨慎地与之合作，进而影响到业务进展；另一方面，会倒逼保险公司采取某种行动，挽回不利局面。

退保金增加26.93亿，股权质押及冻结占比高

幸福人寿此次被两家机构下调信用等级的原因，其实在其2023年年度信息披露报告、2023年第四季度偿付能力报告以及2024年第一季度偿付能力报告都是有迹可循的。

幸福人寿2023年年度信息披露报告显示，2023年幸福人寿的退保金高达76.75亿元，2022年同期数字仅为49.82亿元，增幅达54.05%。对此，中债资信在评级报告中称，退保金大幅增长主要是部分年金产品满期给付规模增加，处于行业较差水平。2023年第四季度偿付能力报告则显示，2023年，幸福人寿全年净亏损2.78亿元。

全年净亏损、退保金大增外，幸福人寿2023年年度信息披露报告还显示，2023年其核心偿付能力充足率为76.80%，2022年同期为74.98%；2023年综合偿付能力充足率为135.91%，2022年同期为127.39%。另据其2024 年第 1 季度偿付能力报告，截至3月底，幸福人寿核心偿付能力充足率为71.37%，综合偿付能力充足率为123.25%，偿付能力下滑态势明显。关键是下一个季度的预测数据更低，分别为70.49%和122.10%。

另据幸福人寿2023年年度信息披露报告，幸福人寿有3家股东将其股份对外质押，被质押股权占全部股本的比例为24.64%；有5家股东所持股份被冻结，被冻结股份占全部股本的比例为26.59%。对此，中国矿业大学（北京）管理学院硕士生企业导师支培元接受采访时表示，股权质押和冻结涉及多层结构，这不仅增加了公司的法律和合规风险，也可能限制股东的流动性，从而影响公司的战略决策和日常运营；同时，这种情况还可能引发市场对公司未来稳定性的担忧，进一步影响投资者的信心。

公开资料显示，幸福人寿成立于2007年，总部设在北京。公司注册资本金达101.3亿元。截至2023年，公司总资产达986.41亿元人民币。其公司官网显示，幸福人寿主营业务包括：人寿保险、健康保险、意外伤害保险等各类人身保险业务以及上述业务的再保险业务等。截至目前，公司已设立了22家分公司，253家分支机构。

去年日均被投诉近12件

幸福人寿2023年年度信息披露报告显示，2023 年公司各级机构受理客户投诉 4285 件，日均被投诉近12件。年报还显示，2023年公司全年处理客户投诉支付的退保金额和满期金额合计12519.75万元。从投诉案件发生的渠道划分，银行代理渠道占比69.24%，个人营销渠道占比 29.85%，团体中介渠道占比0.91%；从投诉发生的原因划分，客户因不满退保损失投诉占比48.26%，销售问题导致的投诉占24.84%，因公司服务问题导致的投诉占比20.27%，因对产品收益不满意导致的投诉占比 6.63%。

投诉频发的同时，其因合规问题被处罚也时有发生。梳理发现，近年来，幸福人寿山东分公司、青岛分公司以及潍坊中心支公司、济宁中心支公司、淄博中心支公司等都曾因违规违法被处罚过。

2017年5月，原保监会山东保监局官方网站公示的行政处罚信息显示，幸福人寿山东分公司因未按照规定使用经备案的保险费率、报销不真实费用，合计被罚25万元。

2018年，原山东保监局下发的鲁保监罚〔2017〕18号显示，幸福人寿潍坊中心支公司因财务业务数据不真实，被罚款20万元。2018年，原青岛保监局公示的行政处罚信息显示，幸福人寿青岛分公司因存在保险合同变更资料非投保人签名的行为、代接回访电话现象、投保人地址信息不完整不准确、虚列会议费的行为被警告并罚款19万元。

2023年3月，原淄博银保监分局发布的行政处罚决定书（淄银保监罚决字〔2023〕34号、35号、36号）显示，幸福人寿淄博中心支公司因虚列银保客户经理薪酬、诱导保险代理人进行违背诚信义务的活动，被责令改正、警告并处罚款15万元。

半岛全媒体记者 文鸿飞